سهم "ستراتيجي" يشهد ارتفاعًا بعد تقييم "سيتي" الإيجابي مع ترقب تحركات بيتكوين

رفعت “سيتي” تقييمها لسهم “ستراتيجي” إلى مستوى يُوصى بالاستثمار فيه، وحددت سعرًا مستهدفًا يبلغ 485 دولارًا أميركيًا، معتبرة السهم مؤشرًا رئيسيًا على تحركات صعود وهبوط بيتكوين. وفي مذكرة صادرة يوم الثلاثاء، صرّح البنك بأن وصول بيتكوين إلى هدفه خلال 12 شهرًا والبالغ 181,000 دولار أميركي قد يدفع سهم “ستراتيجي” إلى مواصلة ارتفاعه. وقد أغلق سهم MSTR مرتفعًا بنسبة 1.7% عند 301.91 دولار أميركي، وفقًا لموقع ياهو فاينانس، في حين سجل سعره القياسي البالغ 473.83 دولار أميركي في عام 2024. وأظهرت بيانات “كوين غيكو” أن بيتكوين كان يُتداول عند 111,490 دولار أميركي، أي بانخفاض يزيد عن 11% عن أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر والبالغ 126,080 دولار أميركي.

وأوضحت “سيتي” أن علاوة صافي قيمة الأصول (NAV) لشركة MSTR تتراوح عادةً بين 25% و35%، بما يتوافق مع مضاعف عائد بيتكوين التاريخي الذي يتراوح بين 2.5x و3.5x، مع افتراض استمرار الزخم الصعودي للعملة الرقمية. ومع ذلك، حذّر البنك من أن MSTR تنطوي على مخاطر كبيرة نظرًا لارتفاع مديونيتها وارتباطها شبه الكامل بسعر بيتكوين، ما يعني أن أي انخفاض طفيف في قيمة العملة قد يُضخّم خسائر المساهمين بشكل كبير.

تأسست الشركة باسم “مايكروستراتيجي” وبدأت في شراء بيتكوين منذ أغسطس 2020 كإجراء للتحوّط من التضخم وتحسين العوائد خلال فترة الجائحة. ومنذ ذلك الحين، أصبحت هذه الاستراتيجية جزءًا أساسيًا من نموذج أعمال الشركة، حيث تعمل ستراتيجي كوسيط استثماري يمكّن المستثمرين من التعرض لبيتكوين عبر أسهمها، بدلاً من شراء العملة الرقمية مباشرة. واليوم، تُعدّ ستراتيجي أكبر شركة مالكة لبيتكوين، حيث تمتلك 640,418 بيتكوين بقيمة 71.6 مليار دولار أميركي، ما يجعلها لاعبًا رئيسيًا في سوق الأصول الرقمية على مستوى الشركات.

ويواصل مايكل سايلور، المؤسس الشريك ورئيس مجلس الإدارة، التأكيد على إمكانات بيتكوين للشركات كأصل تحوّطي واستثماري. وقد أجرت الشركة مؤخرًا ثالث أصغر عملية شراء لبيتكوين في عام 2025، في خطوة تعكس تراكمًا مستمرًا، وإن كان مدروسًا بحذر لضمان استقرار الميزانية والسيولة. ويعكس هذا النهج الحرص على استغلال ارتفاعات الأسعار بشكل مدروس مع الحد من المخاطر المرتبطة بالتقلبات الكبيرة في السوق.

وفي حين تبنت شركات أخرى استراتيجيات مشابهة عبر الاستحواذ على بيتكوين وإيثيريوم لتعزيز جاذبيتها السوقية، يحذر المحللون من أن هذا التعرض قد لا يناسب جميع الشركات نظرًا للتقلبات والمخاطر المرتبطة بالأصول الرقمية. ويشيرون إلى أن الشركات التي تعتمد على هذا النهج تحتاج إلى إدارة دقيقة للسيولة والمخاطر، مع الأخذ في الاعتبار أن أي هبوط في أسعار العملات الرقمية قد يؤثر بشكل مباشر على قيمة أسهمها وأرباحها المستقبلية.