“سيتي غروب” تتوقع تزايد حيازة مُصدري العملات المستقرة لسندات الخزانة الأميركية

ذكرت مجموعة “سيتي غروب” أن تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة قد يؤدي إلى ضخ أكثر من تريليون دولار من الطلب الإضافي على سندات الخزانة الأميركية، مما يجعل مُصدري هذه العملات من بين أكبر حاملي ديون الحكومة بحلول عام 2030.
وفي تقرير جديد، أوضحت المجموعة المصرفية الأميركية أن اعتماد إطار تنظيمي واضح للعملات المستقرة قد يدفع الجهات المُصدرة إلى شراء كميات ضخمة من سندات الخزانة كضمانات، وهو ما من شأنه أن يعزز الطلب على “الأصول الدولارية الخالية من المخاطر”، سواء داخل الولايات المتحدة أو خارجها.
وقالت المجموعة: “إن إنشاء إطار تنظيمي أميركي للعملات المستقرة من شأنه دعم الطلب على الأصول الدولارية منخفضة المخاطر. وسيتوجب على مُصدري هذه العملات الاحتفاظ بسندات الخزانة الأميركية أو أصول مماثلة كضمان لكل وحدة يتم إصدارها، بما يعزز مصداقية هذه الأصول الرقمية”.

وبحسب السيناريو الأساسي الذي وضعته “سيتي غروب”، من الممكن أن تتجاوز حيازات مُصدري العملات المستقرة من سندات الخزانة الأميركية ما تمتلكه اليوم أي ولاية قضائية واحدة في العالم. وأضاف التقرير أنه “في حال تحقق هذا السيناريو، قد يصبح مُصدرو العملات المستقرة من بين أكبر حاملي الديون السيادية الأميركية”.
رغم هذه النظرة المتفائلة، حذّر محللو البنك من مجموعة من التحديات والمخاطر التي تحيط بسوق العملات المستقرة. وأشاروا إلى أن هذه الأصول الرقمية “تعرّضت لفكّ ارتباطها بالدولار قرابة 1900 مرة خلال عام 2023، من بينها نحو 600 حالة تخص عملات ذات رأسمال كبير”، مما يثير تساؤلات حول استقرارها.
كما نبه التقرير إلى أن فشل أحد المُصدرين الكبار قد يُحدث “تأثيرًا معديًا” يُهدد النظام المالي الأوسع.

على الصعيد الجيوسياسي، حذّرت “سيتي غروب” من أن بعض صناع القرار العالميين، لا سيما في الصين وأوروبا، قد ينظرون إلى العملات المستقرة بوصفها “أداة جديدة لتعزيز هيمنة الدولار الأميركي”. ولفتت إلى أن هؤلاء قد يفضّلون الترويج لحلول بديلة، مثل العملات الرقمية الصادرة عن البنوك المركزية أو العملات المستقرة المرتبطة بعملاتهم المحلية.